Китай установил целевой показатель ВВП на уровне около 5% еще на один год, несмотря на опасения аналитиков по поводу недостаточной политической поддержки для достижения этой цели.

Bloomberg | Блумберг | Getty Images

По словам Шона Рейна, основателя и управляющего директора China Market Research Group, оценки китайских акций “слишком низкие”, и инвесторам следует осторожно возвращаться во вторую по величине экономику мира.

Новые данные показали, что Китай зафиксировал свой первый месячный рост инфляции в феврале после четырех месяцев дефляции, при этом индекс потребительских цен вырос на 0,7% в годовом исчислении после снижения на 0,8% в годовом исчислении в январе.

Однако Рейн связал это с периодом празднования Нового года по лунному календарю и настаивал на том, что дефляция “все еще нависает над китайской экономикой”.

“Тем не менее, мы по—прежнему видим, что китайские потребители, особенно состоятельные, довольно нервничают – они по-прежнему снижают цены и пропускают крупные покупки”, – сказал Рейн в интервью CNBC “Squawk Box Europe” в понедельник.

“Они с осторожностью относятся к тому, собирается ли правительство вводить стимулирующие меры, подобные базуке, или нет – очевидно, что они не собираются этого делать”.

Он предположил, что в краткосрочной перспективе мировые бренды класса люкс могут продолжать бороться с отсутствием спроса в Китае, и что отечественным производителям электромобилей neighborhood (NEV) могут грозить тяжелые времена.

Хорошо документированные экономические трудности Китая привели к широкому падению его фондовых рынков за прошедший год, поскольку экономический рост был сдержан резким падением цен на недвижимость и экспорта. Китайское правительство нацелено на 5-процентный рост в 2024 году, достигнув 5,2% в 2023 году.

“Следует признать, что отчет о работе NPC на прошлой неделе обязывает поддерживать “рост денежной массы и кредитования в соответствии с целевыми показателями реального ВВП и инфляции”, что потенциально сигнализирует о том, что политики будут немного усерднее пытаться повысить инфляцию до целевого уровня в 3% по сравнению с предыдущим годом”, – Цзычунь Хуан, экономист Capital Economics по Китаю, говорится в исследовательской записке в понедельник.

“Но мы считаем, что низкая инфляция в Китае является признаком его модели роста, построенной на высоком уровне инвестиций. Поскольку до снижения зависимости от инвестиций еще далеко, мы ожидаем, что инфляция останется низкой в долгосрочной перспективе”.

“Слишком рано говорить о бычьем рынке”

Хотя краткосрочные препятствия означают, что инвестиционный ландшафт остается сложным, Рейн утверждал, что меры, принятые для того, чтобы перестроить китайскую экономику, отказавшись от ее традиционной зависимости от недвижимости и инфраструктуры, начинают оказывать влияние, и долгосрочная картина является более многообещающей.

“Экономика Китая слаба, но не настолько. Если вы многонациональная компания, если вы хотите стимулировать экономический рост в течение следующих трех-пяти лет, следующий Китай – это Китай. Это не Индия — на Индию приходится всего шестая часть ВВП Китая — это не Вьетнам. Это небольшие рынки, поэтому я на самом деле думаю, что инвесторам следует снова обратить внимание на Китай в долгосрочной перспективе, он определенно привлекателен для инвестиций”, – сказал он.

“Еще слишком рано говорить о бычьем рынке, вы все еще должны быть очень осторожны, экономика все еще слаба – не поймите меня неправильно — над Китаем снова нависла угроза дефляции, рынок труда все еще слабый, но оценки слишком низкие”.

Несмотря на скромный отскок в прошлом месяце, гонконгский индекс Hang Seng по-прежнему снизился более чем на 14% за прошедший год, и Рейн сказал, что он лично начал инвестировать в акции класса А, котирующиеся в Гонконге, около месяца назад, полагая, что “оценки слишком низкие”.